中國(guó)外匯儲(chǔ)備是否過(guò)剩

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分析報(bào)告引來(lái)系列市場(chǎng)反應(yīng)與分析　

    本周二，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提出加快中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化步伐，以化解美元貶值而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)儲(chǔ)備損失風(fēng)險(xiǎn)的建議，引起了國(guó)際金融界和市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)。消息一出，美元兌歐元和日元的匯率應(yīng)聲下跌。

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局25日發(fā)布了一份分析報(bào)告，對(duì)今年上半年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行簡(jiǎn)況及全年走勢(shì)作出判斷，認(rèn)為2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際環(huán)境仍然十分有利，但在對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中必須。

　　關(guān)注美元可能繼續(xù)貶值。報(bào)告說(shuō)，這一方面可能增加中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)儲(chǔ)備的損失風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也增加了人民幣匯率升值的預(yù)期。報(bào)告因此建議，加快外匯儲(chǔ)備多元化的實(shí)施步伐，以化解外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)儲(chǔ)備的損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)目前已經(jīng)取代日本成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。到今年6月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到9410億美元，比上一年增加了32．4％。外界估計(jì)，美元資產(chǎn)大約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的70％－80％。國(guó)際上許多中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家認(rèn)為，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備表明，人民幣幣值仍然過(guò)低，同時(shí)也給當(dāng)局的貨幣管理造成很大的困難。

　　據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，美國(guó)著名的智囊“美國(guó)企業(yè)研究所”研究員、前索羅門美邦投資銀行的董事總經(jīng)理兼新興經(jīng)濟(jì)體首席經(jīng)濟(jì)策略師德斯蒙德·拉赫曼認(rèn)為，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備及經(jīng)常項(xiàng)目盈余，使國(guó)家外匯管理局不得不對(duì)日益增加的儲(chǔ)備進(jìn)行對(duì)沖。當(dāng)這個(gè)數(shù)量變得非常大的時(shí)候，這樣做就非常困難。其結(jié)果是，涌入中國(guó)的外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致中國(guó)的貨幣供應(yīng)量以過(guò)快的速度增長(zhǎng)，最終會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的壓力。他認(rèn)為，中國(guó)每年2500億美元的速度積累外匯儲(chǔ)備并不符合中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　華盛頓的“世界經(jīng)濟(jì)研究所”資深研究員、中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家拉迪表示，雖然中國(guó)現(xiàn)有的貨幣政策帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，但也帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，中國(guó)越來(lái)越依賴行政手段控制借貸的增長(zhǎng)，并不符合中國(guó)發(fā)展商業(yè)銀行體系的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。而目前過(guò)量的貨幣供應(yīng)以及貨幣需求，并不利于銀行體系朝向商業(yè)化的道路發(fā)展。

　　其次，中國(guó)周期性的信貸高峰，會(huì)帶來(lái)很多行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，這在今后會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在呆賬方面。

　　國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)魏本華日前表示，中國(guó)需要足夠的外匯儲(chǔ)備來(lái)支付至少3個(gè)月進(jìn)口所需的資金，以償還將近2900億美元的外債，并讓外國(guó)投資者返回紅利。此外，還需要考慮國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外投資以及個(gè)人在海外旅行對(duì)外匯的需求。

　　美國(guó)媒體報(bào)道說(shuō)，美國(guó)全國(guó)制造商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)的副總裁弗蘭克·瓦戈對(duì)此表示，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備會(huì)導(dǎo)致資源配置不當(dāng)。高達(dá)9000多億美元的外匯儲(chǔ)備幾乎相當(dāng)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的一半，但目前卻只獲取非常低的利息。而大量資本的涌入使得中國(guó)把資源投入到出口行業(yè)，而不是用來(lái)發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。長(zhǎng)此以往也將影響到全球經(jīng)濟(jì)。國(guó)際貨幣基金組織今年4月對(duì)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行展望時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)就是國(guó)際收支的不平衡。而這個(gè)問(wèn)題的解決途徑在于全球貨幣體系的重新調(diào)整，包括美元大幅度貶值和人民幣升值。