紡織服裝：2007年行業(yè)第四季度投資策略

    我們創(chuàng)新提出紡織與服飾行業(yè)的“V式估值法”。結(jié)合我們國(guó)家的紡織與服飾行業(yè)的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，我們提出相應(yīng)的“微笑曲線(xiàn)”理論：左側(cè)主要包括研發(fā)、設(shè)計(jì)、領(lǐng)先工藝、資源或者擁有先進(jìn)盈利模式，右側(cè)包括品牌、行銷(xiāo)渠道、供應(yīng)鏈管理等提升工藝、制造、規(guī)模的附加價(jià)值。以我們行業(yè)分析的邏輯框架圖為基礎(chǔ)，根據(jù)微笑曲線(xiàn)與國(guó)際同類(lèi)公司可比估值，結(jié)合國(guó)內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度，我們提出了“V式估值法”。

　　服裝行業(yè)—隆重推薦我國(guó)服裝品牌建設(shè)的兩大模式。我們創(chuàng)新提出我國(guó)服裝品牌建設(shè)的“先做品牌再修內(nèi)功”與“先修內(nèi)功再做品牌”兩大模式，分別以七匹狼和 大楊創(chuàng)世(行情 股吧)為代表。在中國(guó)未來(lái)的品牌服裝發(fā)展中，這兩種模式將分別在中低檔領(lǐng)域和高檔領(lǐng)域有所建樹(shù)，短期來(lái)看，“先做品牌再修內(nèi)功”的模式將快速得以擴(kuò)大規(guī)模，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，后一種模式的后勁更足，品牌延續(xù)性和品牌生命力將更為旺盛。

　　配飾行業(yè)—選擇成長(zhǎng)快的行業(yè)龍頭。在目前這個(gè)發(fā)展階段，配飾行業(yè)的品牌競(jìng)爭(zhēng)不如服裝行業(yè)那么激烈，把握這個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)就是在良好的消費(fèi)升級(jí)，尤其是“她時(shí)代”的背景下，緊抓已經(jīng)具有一定品牌效應(yīng)的行業(yè)龍頭，這類(lèi)公司將在未來(lái)幾年的發(fā)展中日益強(qiáng)大。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)首飾行業(yè)的龍頭企業(yè)老鳳祥以及發(fā)制品行業(yè)的瑞貝卡，瑞貝卡作為吃螃蟹的第一個(gè)人，預(yù)計(jì)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)辟將有所表現(xiàn)。

　 輔料行業(yè)—推薦一站式品牌企業(yè)以及細(xì)分小行業(yè)中成長(zhǎng)快的龍頭企業(yè)。服裝輔料行業(yè)細(xì)分子行業(yè)很多，我們強(qiáng)烈看好采取一站式經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)，強(qiáng)烈推薦偉星股份，作為我國(guó)唯一一家真正的一站式服裝輔料品牌供應(yīng)商，占據(jù)了有利的領(lǐng)先地位，未來(lái)發(fā)展空間巨大。