人民幣下半年升值空間不大

　　昨日，人民幣匯率中間價大漲183點，首次突破6.98關口，報6.9712元兌1美元，創(chuàng)下匯改以來新高。這是今年以來人民幣匯率第35次創(chuàng)新高。

　　人民幣昨日再創(chuàng)新高并不能改變市場對人民幣升值預期的分歧，在市場普遍認同美元跌勢短期觸底的情況下，已有境外機構看貶人民幣，而花旗銀行中國區(qū)首席經濟學家沈明高更是認為人民幣有20%的貶值空間。人民幣匯率究竟何去何從？

　　昨日市場：人民幣兌美元尾盤大漲

　　中國外匯交易中心人民幣兌美元周一尾盤在詢價系統(tǒng)報6.9780元,較上日收盤價6.9890元大幅上漲。

　　交易員表示，人民幣自4月份突破7.0元關口以來，在逾一個月的時間內一直在6.98~7.0元之間寬幅振蕩蓄勢，受上周五國際美元走軟激勵，人民幣升值壓力得以釋放，昨日中間價直接跳空高開突破6.98元關口，并帶動盤中詢價雙雙創(chuàng)出匯改以來的新高。

　　交易員還表示，因前期人民幣走勢迷離，波幅較大，市場對人民幣升值預期產生分歧，昨日的突破行情是否可確認為新一輪的人民幣升勢，仍需未來幾個交易日的走勢判斷，目前仍言之過早。

　　昨日人民幣兌美元中間價為6.9712元，創(chuàng)匯改以來新高，上日為6.9895元。截至目前，盤中詢價高點為6.9752元，也創(chuàng)下匯改以來新高。

　　后市預測：估計難以強勢持續(xù)升值

　　北京一銀行交易員稱：“今天人民幣是把6.98(元)突破了，現在還不能說就是要展開新一輪的升值行情，看看未來幾天人民幣的走勢再判斷吧。”

　　該交易員還指出，昨日人民幣中間價雖然大幅高開，但盤中匯價上攻乏力,開盤后即脫離中間價開始回落,顯示人民幣經過前期的盤整,機構對其升值速度產生一定分歧；目前人民幣若要展開新一輪的短期升值行情，仍需在未來幾個交易日內表現強勁。

　　廣東一銀行交易員指出，進入2008年以來，人民幣持續(xù)的升值預期導致國外熱錢的流入，但進入4月份人民幣突破7元關口后，人民幣匯價維持寬幅振蕩的格局，升值步伐放緩，顯示央行有意改變升值預期,并打亂升值的節(jié)奏，從而抑制國際熱錢的涌入；預計人民幣在突破6.98元關口后，走勢或將反復,難以呈現強勢持續(xù)升值的格局。

　　境外市場:上周首次看貶人民幣

　　而市場對人民幣匯率存在分歧的主要原因便在于對美元短期反彈預期的加強。曾有銀行人士表示，人民幣前一個階段快速升值實際上就是因為美元的加速貶值。

　　但彭博公司對其全球3447家用戶進行的調查結果顯示，美國客戶對美元的預期指數已經從3月的30.3與4月的42.87升高到5月的57.6。通常當此指數超過50時，即表示受訪者預期相關貨幣即將升值。甚至有投資者表示過去幾年來的美元普遍下滑趨勢已經結束，美元未來6個月將對主要貨幣升值。這表明人民幣的升值空間在未來半年內可能已經不大。

　　在美元升值的心理預期影響下，5月14日，境外NDF美元兌人民幣一個月遠期價格曾上升至7.0128的高位，比當天6.9987的中間價高141個基點，比當天現貨最高價也高94個基點。雖說后來價格回落，但這是2006年初以來投資者第一次看貶人民幣，說明人民幣將在1個月內貶值的觀點在市場上存在著一定的基礎。

　　而早在今年4月，花旗銀行中國區(qū)首席經濟學家沈明高曾指出有三個原因導致人民幣價值降低：一是中國經濟高速發(fā)展成本的低估和扭曲；二是處于全球產業(yè)分工中低端的中國，GDP含金量低于歐美和日本；三是中國部分產業(yè)外資處于主導地位，如果再加上物價上漲，人民幣購買力實際上已下降。他認為人民幣有20%的貶值空間。