中國(guó)觀察:加油價(jià)和人民幣升值“兩害”取其輕

　　匯率升值會(huì)通過(guò)降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格,起到壓抑通脹的作用,而升油價(jià)的直接影響是通脹性的,會(huì)導(dǎo)致成本提高.關(guān)注中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人最近的講話(huà)可以發(fā)現(xiàn),金融安全和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),已經(jīng)取代了通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,成為中國(guó)決策層最關(guān)心的問(wèn)題.石油價(jià)格在140美元的水平居高不下,外需明顯放緩,中國(guó)出口增速放慢已成定局;而穩(wěn)定食品價(jià)格,令通脹得到控制.

　　從2005年以來(lái)的政策實(shí)踐上看,匯率升值和理順價(jià)格起初齊頭并進(jìn),之後前者推進(jìn)的速度要快于後者,這主要是因?yàn)橥ㄘ浥蛎泦?wèn)題出現(xiàn),而匯率升值可以幫助緩解進(jìn)口通脹.但年初以來(lái)決策層的考慮有所改變.中國(guó)通脹不是進(jìn)口型的,匯率升值沒(méi)有太大的作用,而國(guó)際油價(jià)大幅飆升,又使中國(guó)的政策回旋馀地愈來(lái)愈小.同時(shí),人民幣大幅升值和外需放緩的壓力逐漸顯現(xiàn),中國(guó)出口增速的放緩趨勢(shì)已經(jīng)確立,這個(gè)時(shí)候保住就業(yè)就成為首要任務(wù).

　　從人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)已經(jīng)可以看出風(fēng)向的變化.6月20日,即北京調(diào)高國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格當(dāng)天,一年後人民幣兌美元匯率報(bào)價(jià)為6.4515元.但兩周後投資者反而調(diào)低了對(duì)人民幣升值幅度的預(yù)期,7月4日市場(chǎng)一年後人民幣報(bào)價(jià)變成了6.5060元.

　　保就業(yè)成新重點(diǎn)

　　匯率升值直接影響出口行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,尤其是一些低附加值的勞動(dòng)密集型行業(yè).人民幣匯率最近三年升值了20%,大量類(lèi)似的企業(yè)已經(jīng)難以為繼.而理順能源價(jià)格,提高能源成本,也能夠改善中國(guó)出口結(jié)構(gòu),損害的不過(guò)是一批盈利相對(duì)好,活得還不錯(cuò)的高能耗企業(yè)的利益,不至于讓它們活不下去.

　　中國(guó)人民幣快速升值,多重緊縮政策和蕭條的外需,正將紡織業(yè)等以低成本取勝的"中國(guó)制造"推向亞洲金融危機(jī)以來(lái)最困難的境地.根據(jù)調(diào)查,目前有三分二的紡織企業(yè)利潤(rùn)率僅0.62%,如果政府不施以援手,這些企業(yè)將陷入絕境,約1,500萬(wàn)人的就業(yè)將受到威脅.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,5月中國(guó)出口紡織品服裝金額同比增長(zhǎng)8.2%,延續(xù)下滑態(tài)勢(shì).其中紡織品出口增長(zhǎng)23%;服裝出口減少0.6%,為近年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng).

　　除了紡織等行業(yè)之外,中國(guó)政府也在擔(dān)心整體貿(mào)易形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)加劇.商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘上周在出口大省--浙江進(jìn)行調(diào)研時(shí)表示,目前政策層面將不會(huì)有不利于制造業(yè)的調(diào)控出現(xiàn).5月末廣東省中山市政府就召開(kāi)全市動(dòng)員大會(huì),要求"千方百計(jì)克服重重困難,確保出口".國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,作為紡織業(yè)主要原料的化纖行業(yè)1-5月份利潤(rùn)同比下降了26.8%.全球最大縫紉機(jī)廠商--飛躍集團(tuán)也因?yàn)樾枨笙陆登废裸y行10多億元貸款,瀕臨破產(chǎn).

　　前中銀國(guó)際總裁李山認(rèn)為,快速升值的人民幣和疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利中國(guó)的出口行業(yè),更會(huì)嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)城市化和工業(yè)化進(jìn)程.李山說(shuō),包括美國(guó)在內(nèi)的所有國(guó)家在走向世界強(qiáng)國(guó)的過(guò)程中都經(jīng)歷過(guò)貿(mào)易順差的階段,中國(guó)就是要保持貿(mào)易順差來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的騰飛.

　　理順價(jià)格長(zhǎng)遠(yuǎn)有利

　　無(wú)論是匯率改革,還是理順要素價(jià)格,都能夠幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型,最好兩者并駕齊驅(qū).摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為,最好的改革時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去了.出口明顯放緩,而國(guó)際油價(jià)居高不下,只能選擇提高成品油價(jià)格來(lái)平衡經(jīng)濟(jì).

　　今年以來(lái)亞洲國(guó)家紛紛提高國(guó)內(nèi)油價(jià),同時(shí)干預(yù)市場(chǎng)以防止本幣貶值,可能也給了中國(guó)政府啟示.油價(jià)有必要逐漸和國(guó)際接軌,否則中國(guó)將會(huì)補(bǔ)貼全球.另外貨幣升值的預(yù)期可以很快改變,中國(guó)有必要悠著點(diǎn),給人民幣留點(diǎn)余量.

　　匯率升值和升油價(jià)對(duì)通脹的影響截然不同.在當(dāng)前通脹水平仍然較高的情況下,以升油價(jià)取代貨幣升值的政策思路,既彰顯了政策制定者推動(dòng)節(jié)能減排、改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的戰(zhàn)略決心,也是中國(guó)在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、國(guó)際油價(jià)持續(xù)不墜的情形下,一個(gè)非常現(xiàn)實(shí)的政策選擇.

　　必須指出的是,將中國(guó)成品油價(jià)格和國(guó)際接軌的政策實(shí)際上是雷聲大,雨點(diǎn)小.最近兩年國(guó)際油價(jià)漲了兩倍,而中國(guó)通過(guò)三次加價(jià)後,國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格只不過(guò)漲了43%,實(shí)際上和國(guó)際水平愈拉愈遠(yuǎn).但考慮到理順能源價(jià)格對(duì)減少環(huán)境污染的長(zhǎng)期好處,決策者應(yīng)該把它作為中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)不平衡的首選政策.

(以上專(zhuān)欄只代表作者本人觀點(diǎn))