法興：中國經濟硬著陸概率20%

     　法國興業(yè)銀行Wei Yao認為，中國經濟硬著陸(增速降至或低于5%)的概率為20%，以下為該行Michaela Marcussen對Yao觀點的概括。

　　“我們一再表示，平息債務驅動投資熱潮的需求將導致中國經濟硬著陸，這一需求正在形成中。目前中國投資者的看法是，中國對所有金融產品進行了暗示的擔保。目前來看，這一假設基本上正確。我們的態(tài)度仍是，然而，由于將嚴肅對待其去杠桿化和金融市場自由化政策，政府將不得不允許違約發(fā)生(損失將由私人投資者承擔)。

　　我們認為，中國政策制定者仍決心放緩信貸，預計2014年將出現首次違約。風險是這將在投資者中引發(fā)驚慌，導致依賴影子銀行業(yè)的疲弱融資機構大規(guī)模違約。然而，考慮到政府仍控制著金融體系，我們的基準情形仍是危機能夠避免。

　　我們預計中國2014年GDP將增長6.9%，低于共識，我們預計增速低于5%的概率為20%，基于此假設，第二年全球經濟增長率將因此下降1.5個百分點。新興經濟體將因以下原因受到沖擊：1、與中國直接貿易；2、大宗商品價格下跌對出口商影響；3、金融市場避險情緒升溫。

　　但同時德銀Jun Ma認為，中國2014年經濟將增長8.6%，2015年將增長8.2% 。